华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达(dá)尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获(huò)得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低(dī)于(yú)各自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子(zi)公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其(qí)研究中假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的(de)信(xìn)息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们(men)投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公司董行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和(h行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思é)其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近(jìn)500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披(pī)露企(qǐ)业(yè)的会计造假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分(fēn)析(xī)师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证券监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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