闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局-橘子百科-橘子都知道

闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块(kuài)估值仍处(chù)于(yú)历史平均水(shuǐ)平附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的分(fēn)红也(yě)成为其进可(kě)攻(gōng)、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴(bā)联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关(guān)利好(hǎo)不(bù)断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运(yùn)营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材(cái)料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下游需求(qiú)基(jī)本集中(zhōng)在(zài)国内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商等(děng)之(zhī)外，当前(qián)我(wǒ)们建议关注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(dà)型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造(zào)业作(zuò)为国家(jiā)重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市(shì)场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革(gé)推动造船(chuán)企业重组(zǔ)整合(hé)和(hé)产能优化(huà)之下，国(guó)内船(chuán)舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较(jiào)高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加注重投资人(rén)回报，多(duō)家(jiā)公司发(fā)布股东回报计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。