编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表>

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司(sī)半数(shù)为中字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油和(hé)中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土(tǔ)重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技创新和(hé)受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会(huì)有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一(yī)季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路(lù)清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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