今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还(hái)各(gè)申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(t冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢ǐ)现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)1冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢00万(wàn)之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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