近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青(qī皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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