金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的(de)集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍(yǎn)生(shēng儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

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