全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点(diǎn)表示，其非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权(quán)委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看(kàn)桥水在(zài)今年一季(jì)度(dù)的美股(gǔ)持(chí)仓变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股(gǔ)的(de)持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持有多只消费品(pǐn)个(gè)股，但是今年一季(jì)度都(dōu)进(jìn)行(xíng)了减(jiǎn)持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第六大重(zh像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的òng)仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美股前(qián)30大(dà)重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一(yī)季度减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅度较大的还(hái)有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水在一季度还(hái)减持(chí)了其(qí)特(tè)别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去(qù)年年底以来(lái)出现较大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了，还(hái)有(yǒu)很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全(quán)球(qiú)货币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是(shì)对抗(kàng)债券(quàn)市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不(bù)会(huì)消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长期支撑。不仅(jǐn)如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继(jì)续(xù)吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经济(jì)体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗头。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市(shì)场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于(yú)均衡(héng)——支(zhī)出与劳动(dòng)力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策(cè)制定者有足够的(de)空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货(huò)币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流(liú)动性方向，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际收益率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极有可(kě)能在周期的下一(yī)阶段出(chū)现(xiàn)。与(yǔ)西方(fāng)国(guó)家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地(dì)区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现率(lǜ)和(hé)风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微发(fā)文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息(xī)25个基(jī)点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体(tǐ)都推出了大规模(mó)财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美国(guó)采取了(le)最激进的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就会继(jì)续(xù)承(chéng)压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举(jǔ)措，美联储可(kě)以评估形势(shì)再做出决策。

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