30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低(dī)价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全(quán)年(nián)或(huò)拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵(hē)护(hù)而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联(lián)储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外(wài)流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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