一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的(de)3手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越7只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具(jù)的优势，越来越被普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越 alt="“风(fēng)向标”变(biàn)了！个(gè)人投资者成(chéng)“主(zhǔ)力军”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研(yán)的(de)过程中，我们发现大部分投(tóu)资(zī)者都(dōu)会(huì)将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜(qián)移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较(jiào)均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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