金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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