5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中小兔子被蛇用两根小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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