大家好，简单(dān)看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季(jì)度的(de)操作中，本(běn)基(jī)金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源(yuán)板块的(de)配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得了(le)明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在(zài)被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场(chǎng)最有持续边际贡献的计算公式是什么呀性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特边际贡献的计算公式是什么呀征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一(yī)次(cì)出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一(yī)步加大(dà)、资(zī)本开支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成。本(běn)次大(dà)幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的(de)情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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