金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗>

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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