AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各(gè)个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xín山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思g)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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