财联社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业(yè)具备明(míng)显的淡旺季(jì)特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒企业的(de)“兵家必争(zhēng)之地”，而年内(nèi)火爆(bào)的淄博烧烤(kǎo)一定程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛夏旺(wàng)季更(gèng)是值得投资者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看(kàn)，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤(pí)酒的同比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿元(yuán)。但包括百威亚太、兰州黄河(hé)和西藏(cáng)发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业绩下滑(huá)或(huò)亏损(sǔn)，本土与外资两大阵营的分化(huà)明显。

　　去年消费整体偏低迷(mí)，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮(liàng)色。民(mín)生证券王言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去，下游(yóu)场景逐步(bù)复苏，叠加成(chéng)本压力(lì)边际缓解，23Q1营(yíng)收(shōu)、利润相比去年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏、释放利润的一(yī)年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来(lái)看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年(nián)阶段(duàn)低点迄(qì)今(jīn)股(gǔ)价(jià)累(lèi)计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤(pí)酒股(gǔ)价同期(qī)累(lèi)计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，自2021年高(gāo)点(diǎn)迄今(jīn)重庆啤酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪(jì)80年(nián)代(dài)中国实(shí)施(shī)“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆的(de)乌(wū)苏、兰州的黄河(hé)、重庆的(de)山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯(sī)等(děng)，几(jǐ)乎每座(zuò)城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的(de)阶段后(hòu)，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京(jīng)啤酒的(de)市场(chǎng)份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山(shān)山4月(yuè)24日发布的研报罗列五大巨头的(de)具体市场份(fèn)额(é)，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威亚太(tài)（百威(wēi)英博子(zi)公司）、燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我(wǒ)国(guó)啤酒行业(yè)CR1市占率(lǜ)属于(yú)中等水平(píng)，市场集中度仍有提升(shēng)空间，待(dài)CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头(tóu)部企业(yè)将有望进一步提升盈利水平。分(fēn)析(xī)人士指出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼”的市场(chǎng)趋(qū)势(shì)不变，经过一段时间的此消(xiāo)彼长，持(chí)续多年(nián)的“五强争(zhēng)霸”格局，将演变为“一超(chāo)多强”：华润(rùn)啤酒把(bǎ)青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)和百威英博甩(shuǎi)开(kāi)，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是(shì)，这几年，外资啤酒在中国市(shì)场颓(tuí)势明(míng)显，百(bǎi)威英(yīng)博销量下滑，一手扶持的嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净利同(tóng)比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年的水平，研报指出重庆啤酒为(wèi)嘉(jiā)士伯在华(huá)运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一平台，并将乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤酒(jiǔ)在中国多个地区的销售权(quán)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端如同(tóng)坐拥(yōng)印钞机？

　　分(fēn)析人士指出，这几年啤酒行业的业绩(jì)增(zēng)长，多亏(kuī)了高端化。此前多年，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以(yǐ)销量最大的(de)华润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大(dà)绿棒子，现在已经(jīng)很(hěn)难见到了(le)，各种纯生、原浆、精(jīng)酿、鲜啤大(dà)行其道。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中(zhōng)游，对(duì)上游(yóu)成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成本主要材(cái)料；下游终(zhōng)端议(yì)价能(néng)力较(jiào)强，进入存量竞争时(shí)代后，企业为向高(gāo)端化转型已多次实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉指出，2023年(nián)餐饮(yǐn)等现饮消费(fèi)场景(jǐng)恢复(fù)将加速各(gè)啤酒龙头产(chǎn)品(pǐn)结构优化、加速(sù)高端化进程(chéng)，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱于成(chéng)本催(cuī)生普遍(biàn)提(tí)价的2022年。

　　整体性的提(tí)价，近几(jǐ)年时(shí)有发生。啤酒提价(jià)涨幅(fú)、频(pín)次、企业参(cān)与数量(liàng)高增，提价区域(yù)由部分到(dào)全国(guó)。仅(jǐn)在(zài)2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有所(suǒ)涉及(jí)。勇(yǒng)闯天(tiān)涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提升(shēng)至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提价3%-8%。就(jiù)在前几年，中国(guó)啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品(pǐn)价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已(yǐ)经(jīng)整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了(le)继续(xù)突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中(zhōng)档(dàng)高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百(bǎi)年之旅”，售(shòu)价(jià)388元，并(bìng)在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤(pí)酒布(bù)局丰富，产(chǎn)品价位(wèi)最高，均价约(yuē)29元/瓶(píng)，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南(nán)证券朱会(huì)振(zhèn)4月29日发(fā)布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中档高端齐发力，高端化(huà)势能锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典(diǎn)系(xì)“1+1”品牌(pái)战略(lüè)基础上，进一(yī)步提升中档崂山品牌(pái)占比，并借(jiè)助(zhù)桶啤、白(bái)啤等(děng)高端产(chǎn)品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年(nián)现(xiàn)饮场景全(quán)面(miàn)复苏叠(dié)加去年(nián)Q2以来低基数(shù)效(xiào)应，预计公司(sī)全年(nián)业(yè)绩(jì)将(jiāng)维持(chí)高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添(tiān)翼 但(dàn)目前主(zhǔ)要销量来(lái)自中低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完成交割。1863年创(chuàng)立于荷兰(lán)的(de)喜(xǐ)力，旗下拥(yōng)有(yǒu)上百(bǎi)家酒(jiǔ)厂，连续多(duō)年跻身世界500强榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满(mǎn)算也(yě)才30岁，借此(cǐ)拓(tuarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ò)展高端市场。华鑫证券(quàn)指出(chū)，华润啤(pí)酒高端及超(chāo)高端产品(pǐn)仅(jǐn)占其收入占比17%，而(ér)经(jīng)济型（5元以下(xià)）产(chǎn)品收(shōu)入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟(shú)悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但对(duì)其(qí)高端(duān)产(chǎn)品(pǐn)认知度或接(jiē)受度相对(duì)偏低。公司提价空间(jiān)较(jiào)大，高端化完成(chéng)后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业的老(lǎo)大哥(gē)，燕京啤酒近几年风(fēng)光不在。不仅销售范围(wéi)收缩(suō)不(bù)少，被(bèi)雪花和青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)甩开(kāi)不说，2020年(nián)的(de)营业额甚至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至(zhì)132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季度(dù)延(yán)续高(gāo)增(zēng)，净利(lì)同比增(zēng)长(zhǎng)近74倍。

　　分析人士认为(wèi)，燕京(jīng)啤酒突(tū)破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成功营销，以(yǐ)及(jí)旗下燕京酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆(guǎn)这种新零(líng)售业态的落地生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能(néng)持续开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同时带动(dòng)公(gōng)司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点评(píng)称，改革红利释放正处起(qǐ)步(bù)阶段(duàn)，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹(dàn)性将进一步加(jiā)速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市场，拥有巨大发(fā)展(zhǎn)潜力及空(kōng)间(jiān)，且(qiě)目前(qián)行业格局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车(chē)机会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发展趋势(shì)，产品风味及应用场景布局多(duō)元化企(qǐ)业，将更加能够(gòu)顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长期(qī)可持续(xù)发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？