今年(nián)A股(gǔ)市场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wè临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2i)来(lái)发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往(wǎng)长期(qī)领先(xiān)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的(de)估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2yíng)利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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