金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来(lái)的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能(néng)正接近十(shí)年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对日本(běn)股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年(nián)10月以来(lái)最大(dà)规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日(rì)本企业(yè)部门仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆(bào)发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任(rèn)何(hé)其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持了(le)日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步(bù)投资日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常(cháng)容易理解，我们(men)可能(néng)和这五家(jiā)公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同时我们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特日本之行的(de)部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接(jiē)下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐(lè)股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中指出(chū)在(zài)过(guò)去的(de)三十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完(wán)全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的(de)地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细(xì)观察日(rì)本(běn)的(de)经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现日本(běn)的(de)设备投(tóu)资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，日本(běn)相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在全(quán)球动值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别line-height: 24px;'>值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别荡的大背景下(xià)反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的(de)下滑(huá)趋势(shì)固(gù)然不可(kě)避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能(néng)的发展(zhǎn)，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能(néng)力的(de)改善和价(jià)值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购(gòu)成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在(zài)今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了(le)改变大(dà)量个(gè)股股价跌(diē)破净值的情况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提(tí)高企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提(tí)升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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