金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌(diē)，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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