“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去(qù)年的(de)低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以佛教肉莲是什么上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日(rì)出口(kǒu)的(de)下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观(guān)察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动(dòng)可(kě)能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而佛教肉莲是什么受全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要(yào)的作(zuò)用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路(lù)为在中(zhōng)国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各(gè)国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一(yī)差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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