北交所开市至今一(yī)年半，公募基叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》金(jīn)投(tóu)资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数(shù)基(jī)金、北交所主题(tí)基金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也加(jiā)大北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年(nián)更有新(xīn)基金密集(jí)公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人(rén)士表示，随着北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部(bù)分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，公募基金等专业投资者积极(jí)挖掘(jué)北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的意(yì)愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票(piào)处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等(děng)行(xíng)业，长期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告(gào)可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北(běi)交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计(jì)有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华(huá)心质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基(jī)金(jīn)公告(gào)可投资于北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公(gōng)司也发布公告称，北交所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定的“上(shàng)市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同(tóng)所规定的投资目标、投(tóu)资策(cè)略(lüè)、投资范围(wéi)、资产配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如(rú)果符(fú)合基金合同的有(yǒu)关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之所以密集公告(gào)可投北(běi)交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投资(zī)机(jī)会(huì)，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交(jiāo)所上市公司(sī)是除(chú)沪深两市(shì)以(yǐ)外国(guó)内最优质(zhì)公司的代表(biǎo)，许多(duō)标的当前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金(jīn)也认(rèn)为，一方(fāng)面(miàn)从(cóng)持仓数量和持股总量(liàng)的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流(liú)动性较(jiào)弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指数以来，被动(dòng)资(zī)金的加入使得整个板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活(huó)跃，同时，部(bù)分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多(duō)投资者关注到(dào)北交所，自(zì)然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公(gōng)募基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交(jiāo)所(suǒ)市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特新(xīn)领(lǐng)域的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十(shí)大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一(yī)季度(dù)盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现继续向好；次新基金在北交所的持(chí)股(gǔ)集(jí)中度高。“预计(jì)随着后续市场流动(dòng)性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速(sù)成长，北交所投资有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在投资比(bǐ)例(lì)、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计(jì)次新基金投(tóu)资(zī)将深(shēn)入细分产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖(wā)掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主板(bǎn)上一(yī)些成长赛道(dào)的(de)公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低(dī)的公(gōng)司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)基(jī)金也会积叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》极(jí)参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行(xíng)等(děng)投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金(jīn)上述投研(yán)人士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所(suǒ)投资机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据(jù)市场情况，择(zé)机发行更多(duō)以北交所股票为(wèi)主要投资范围的基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的投资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股(gǔ)票(piào)总市(shì)值情况看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历(lì)史最(zuì)高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所总市值(zhí)总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上(shàng)市公司(sī)中，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的(de)个(gè)股市值占比较高(gāo)，而去年(nián)下半年新能源行业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带(dài)动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不过，从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价值仍然(rán)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期(qī)，可投资标(biāo)的规模(mó)也(yě)相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味(wèi)着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故我们(men)认为北(běi)交所具(jù)备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行(xíng)业没有明确(què)的偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注度可(kě)能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、科(kē)创板的上(shàng)市公司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新(xīn)特性的(de)成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资者(zhě)可重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强的(de)优质产业链(liàn)。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛(sài)道(dào)，包(bāo)括汽车、半导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的(de)过程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因(yīn)此(cǐ)我们(men)认为(wèi)北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分(fēn)而言，我们更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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