5月以(yǐ)来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增(zēng)幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随(suí)国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额(é)再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生(shēng)科(kē)技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益(yì)为(wèi)负，产(chǎn)品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市(shì)场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下(xià)旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在(zài)同日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科(kē)技ETF基iphone12换电池多少钱金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方(fāng)面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期(qī)带来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括(kuò)了(le)大部分内地互联网(wǎng)以及新经(jīng)济(jì)领域上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造设(shè)备管制措施(shī)，加(jiā)大了(le)市场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大(dà)主要有(yǒu)基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面(miàn)角度来看，去(qù)年防(fáng)疫(yì)政策转向后市(shì)场(chǎng)对于(yú)国(guó)内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度(dù)环(huán)比有所(suǒ)减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得(dé)市场对于(yú)国内(nèi)经济复苏(sū)预(yù)期开(kāi)始修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面及(jí)流动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关(guān)系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们(men)预期中国(guó)经(jīng)济向上，美国经济进(jìn)入衰退(tuì)，所(suǒ)以(yǐ)港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边的(de)状态(tài)变化(huà)还是需要(yào)更长时(shí)间，但大概率还(hái)是会发生的，在(zài)这个过程中(zhōng)的(de)波折就对(duì)应着人(rén)民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为，当前(qián)港股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受(shòu)欧美银(yín)行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策(cè)变化扰动，今年以来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如(rú)A股。但随(suí)着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或(huò)有机会得到改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动(dòng)较(jiào)大且(qiě)回调(diào)较多的细分(fēn)板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会(huì)。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分赛(sài)道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为iphone12换电池多少钱10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因为目前我(wǒ)国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居(jū)民(mín)可支配收入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对(duì)港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续(xù)承压和较(jiào)弱(iphone12换电池多少钱ruò)的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港股或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预(yù)期更(gèng)强(qiáng)或(huò)者美国经济下(xià)滑比预(yù)期(qī)更快这二者中任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现(xiàn)也会走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步(bù)指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营商(shāng)等高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一(yī)步强化(huà)，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差(chà)异(yì)很大，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性(xìng)价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们(men)认为(wèi)国内经济的复苏节奏(zòu)可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折趋势向上(shàng)的(de)弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件，预计人(rén)民币(bì)汇率的(de)压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为(wèi)顺周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多(duō)重(zhòng)因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股市场。

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