随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的(de)干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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