北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒(jiǔ)香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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