为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披(pī)露了(le)一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美(měi)星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时(shí)任独墅(shù)湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们(men)提(tí)供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证(zhèng)券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例(lì)超20％的(de)交易日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实施(shī)盘中拉(lā)抬和对(duì)倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价(jià)；三(sān)是蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户组交易行为(wèi)承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控(kòng)制关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多(duō)个(gè)环(huán)节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续(xù)的合(hé)谋(móu)操纵起到(dào)一定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时(shí)将合谋各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收(shōu)违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资(zī)金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系(xì)家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具有事实和坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(hé)法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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