本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着(zhe)公募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现(x先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案iàn)业绩和估(gū)值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性(xìng)有(yǒu)所改(gǎi)善。从中(zhōng)观(guān)维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(ji先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案āo)所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度(dù)，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的(de)，业绩的(de)持续(xù)增(zēng)长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交所出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策的密(mì)集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他(tā)们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分(f先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案ēn)之一，或有望随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较大。

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