分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人(rén)员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受限资产的卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校规(guī)模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预(yù)案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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