金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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