3月份，全国居民消(xiāo)费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，同时信贷投(tóu)放保持较快增长(zhǎng)。货币信贷(dài)较快增长与物价(jià)回落并(bìng)存，引发(fā)了(le)中国(guó)经济是否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进入通缩(suō)，首先要厘(lí)清概念。国际上通常认为，通(tōng)货(huò)紧缩(suō)是指(zhǐ)总体物价水(shuǐ)平(píng)在一段时间内(nèi)持续下(xià)降，同时伴随着货币(bì)供应量持续(xù)下(xià)降(jiàng)和经济(jì)衰退(tuì)。研究显示，典型的通缩有三个主要特点：一是总体物价紧缩而非局部物(wù)价紧缩，二是物价连续(xù)一段时(shí)间负增长(zhǎng)，三(sān)是伴随货币供应量持续下(xià)降(jiàng)和经济衰退。

　　结合一季度经济运行表(biǎo)现(xiàn)，当(dāng)前中国(guó)经济(jì)显然并(bìng)不(bù)符合通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓中(zhōng)国经济通缩(suō)是个伪命题。

　　从物价(jià)来看，2022年我国加(jiā)强重要民生(shēng)商品和大宗商品(pǐn)保供(gōng)稳价，物价总水平持续平(píng)稳运行，“全球胀”与“中国(guó)稳”形成(chéng)鲜明反差。 今(jīn)年一(yī)季度，我(wǒ)国CPI同比上(shàng)涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和疫情防(fáng)控政策优化调(diào)整(zhěng)等因素影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后(hòu)，消费需求季(jì)节(jié)性回落，加之市场供应充足，2月(yuè)份、3月份CPI同(tóng)比涨(zhǎng)幅分别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食品和能源价格的(de)核心CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩(kuò)大(dà)0.1个百(bǎi)分(fēn)点。由此可(kě)见，今年以来物价月度涨幅虽在收窄，但仍然(rán)为正，核心CPI保持基本稳定，物(wù)价总水平并未出现(xiàn)持(chí)续而(ér)全(quán)面的下降。

　　从货币供应量来(lái)看，2月末，广义货币（M2）余额同比(bǐ)增(zēng)长12.9％，增速创(chuàng)7年来(lái)新高；3月末M2同(tóng)比增(zēng)长12.7％，保(bǎo)持较快增速。从经济(jì)增长来看，一(yī)季度(dù)我(wǒ)国经济开局(jú)良(liáng)好，GDP同比增长4.5％，生产需(xū)求(qiú)企稳(wěn)回升，经济(jì)循环加快畅通，市(shì)场预期明(míng)显改善。二(èr)季度经济增速(sù)可(kě)能比一季度明显加快，全年经济增长有(yǒu)望呈现逐步回(huí)升(shēng)态(tài)势(shì)。近期，多个国际机构(gòu)纷纷上调对中国经济增速的(de)预期。

　　总(zǒng)的来(lái)看，我(wǒ)国物价仍在温(wēn)和上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社融增长相对(duì)较快(kuài)，经济运行持续好(hǎo)转，与通缩有明显区别。 随着金融支持(chí)效果进一步显(xiǎn)现，消费需(xū)求有望进一步(bù)回(huí)暖，下半年预期收益率计算公式 预期收益率是什么 line-height: 24px;'>预期收益率计算公式 预期收益率是什么物(wù)价(jià)涨幅(fú)可能逐步回归至往年均值水平，全(quán)年CPI呈“U”型(xíng)走势。中长(zhǎng)期看，我国经济总(zǒng)供求(qiú)基本(běn)平衡，货币条件合(hé)理适(shì)度(dù)，居民(mín)预(yù)期稳定(dìng)，不(bù)存在(zài)长(zhǎng)期通缩或(huò)通(tōng)胀的(de)基础。

　　也要(yào)看到，当前经(jīng)济尚处于复苏(sū)阶段(duàn)，总需求不(bù)足仍是(shì)经济运行面临的突出矛盾(dùn)。从(cóng)这(zhè)一角(jiǎo)度来看，对通(tōng)缩(suō)的担忧情绪一定程度上反映了人们对经(jīng)济复苏动力和(hé)强(qiáng)度的关(guān)切，需引起(qǐ)高度重(zhòng)视。当务之急，要继续科(kē)学精(jīng)准实施宏观政策，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构(gòu)性改革有(yǒu)机结(jié)合起来，在(zài)稳定(dìng)就业和提(tí)高居民收入上下更大功(gōng)夫，提振市场信心和发展(zhǎn)预期(qī)，推动经(jīng)济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)。

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