美(měi)国(guó)银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的(de)消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本(běn)全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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