近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历程(c海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少héng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创(chu海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少àng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作(zu海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少ò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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