今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提(tí)高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府赤(chì)字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪(xuě)球一(yī)般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到(dào)上世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模(mó)越来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世(shì)界(jiè)大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确立了(le)对美国政府债务抓蚯蚓真的能赚钱吗(wù)总额(é)的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务上限总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提(tí)高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅(fú)上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政(zhèng)府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随(suí)心(xīn)所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸(bà)权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持美国政府的(de)偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执(zhí)政(zhèng)党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美(抓蚯蚓真的能赚钱吗měi)国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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