钠电池产(chǎn)能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代(dài)钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于(yú)去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会议，向合计64名分(fēn)析(xī)师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公司(sī)股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到(dào)半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及公(gōng)司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投(tóu)产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(ni头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀án)的6.69亿元起步，逐年(nián)递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等(děng)工作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目(mù)落地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧(ōu)阳明(míng)高近(jìn)日(rì)就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂电池(chí)的平(píng)衡(héng)作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目(mù)的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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