周一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间，资金(jīn)更是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资金看(kàn)好，而(ér)高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价(jià)测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交(jiāo)易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达(dá)和嘉寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月实(shí)基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市(shì)买入(rù)，不过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资(zī)逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有资(zī)金(jīn)逆(nì)市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情(qíng)况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出(chū)口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市(shì)场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期(qī)在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐，可能(néng)与(yǔ)看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈(yì)资金(jīn)出现分歧(qí)，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的(de)严重低配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现存在剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当(dāng)前(qián)估值仍旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本(běn)面明(míng)显改善(shàn)的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净(jìng)流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益于(yú)“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的(de)证券保寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月险板块称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活(huó)跃度较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳(nà)比(bǐ)例机(jī)制(zhì)引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预(yù)计今年二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望(wà寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月ng)持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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