“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数(shù)，4月的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份(fèn)额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今(jīn)年(nián)“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离(lí)。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一(yī)路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路(lù)”沿线6长征有多长公里 红军长征一共用了几年5国中，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国(guó)加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进(jìn)口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们(men)基(jī)于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖长征有多长公里 红军长征一共用了几年累不(bù)足(zú)。

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