分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力(lì)，并明(míng)确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)安全张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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