本(běn)周铁矿石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货主(zhǔ)力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意到，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数(shù)呈(chéng)现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译p>

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本(běn)周加速下行(xíng)，直接原因源于(yú)成(chéng)材表需继(jì)续(xù)走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一(yī)步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈(kuì)，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历(lì)史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格(gé)受高铁水产量的刚性(xìng)支撑(chēng)相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外(wài)围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端(duān)尚需(xū)时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需(xū)求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期(qī)持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需(xū)求构(gòu)成(chéng)压力。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面(miàn)方面，外矿短期到(dào)港压力(lì)不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低(dī)于历史平均水(shuǐ)平家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译，低库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录(lù)，淡水河谷一季(jì)度产量也同比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持(chí)续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓(jù)风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态(tài)势(shì)，不过(guò)由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调(diào)整后(hòu)压力(lì)得到基本释(shì)放，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是太突出，价(jià)格波动(dòng)幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场(chǎng)整体以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复苏力度(dù)。

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