30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告(gào)知(zhī)要退市，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方向(xiàng)上(shàng)不超预(yù)期，但幅度(dù)较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制(zhì)造业库存(cún)及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也(yě)表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台(tái)，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压力(lì)不(bù1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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