今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发(fā)的(de)银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整治及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入(r学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cù)机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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