金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历(lì)了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持手机扩展内存是什么意思续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存手机扩展内存是什么意思款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì手机扩展内存是什么意思)）。目前无法从4月数据得出(chū)类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端(duān)中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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