北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投(tóu)资北交所步伐(fá)不断(duàn)推进，除了推(tuī)出(chū)北(běi)证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精特新”主题(tí)基金外(wài)，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也加大北交所布(bù)局力度，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公告(gào)可(kě)投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公募机构及(jí)人(rén)士表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资(zī)者(zhě)积(jī)极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所的(de)意(yì)愿也(yě)在增(zēng)加。从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)累计推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(jì)有申(shēn)万(wàn)菱(líng)信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基(jī)金公告可(kě)投资于北(běi)京证券交易所(suǒ)上市(shì)股票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释多家(jiā)基金公司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发行上市的股票，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金(jīn)合同所规定(dìng)的(de)投资目(mù)标、投资(zī)策略(lüè)、投资(zī)范围、资(zī)产配置(zhì)比例(lì)、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定，亦可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现(xiàn)象(xiàng)，中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研人士(shì)表示，公(gōng)募新基金之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜(qián)在(zài)的投资机会(huì)，开始(shǐ)加大(dà)布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许(xǔ)多标的(de)当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数(shù)量和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在(zài)持(chí)续增加。另一(yī)方面(miàn)，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北(běi)交所(suǒ)上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被(bèi)动(dòng)资金(jīn)的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也(yě)使得越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示，公募(mù)基金的(de)配置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀(xī)缺性以及专精特新(xīn)领(lǐng)域的景气度(dù)。而近(jìn)期北(běi)交所(suǒ)市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现(xiàn)在(zài)北交(jiāo)所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势(shì)良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计(jì)随着后续市(shì)场(chǎng)流动性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，北(běi)交所投资(zī)有望实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市(shì)值(zhí)小、流动性(xìng)等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市场的公(gōng)募(mù)基(jī)金，在(zài)投资比例、策略(lüè)上(shàng)也存(cún)在(zài)差异，但未来会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入(rù)细分(fēn)产业链的研(yán)究，挖掘市场(chǎng)前景大(dà)、竞争壁垒(lěi)高(gāo)、业绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据主板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的公司估(gū)值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公(gōng)司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关基金也会(huì)积极参与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我们(men)高(gāo)度(dù)重视(shì)北交所(suǒ)投(tóu)资机会，目前有一(yī)只北(běi)交所(suǒ)主题基(jī)金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产品，另一方面，不(bù)排(pái)除将(jiāng)存量(liàng)基金产品的投资范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增(zēng)加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交所股票(piào)的(de)研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市(shì)以(yǐ)来，公(gōng)募投资(zī)北交(jiāo)所总(zǒng)市(shì)值总体(tǐ)呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板(bǎn)初期上市公司中，与新(xīn)能源行(xíng)业(yè)相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较高，而去(qù)年(nián)下半年新能源行业整体(tǐ)回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市值有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现(xiàn)快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以(yǐ)来震荡下行，目(mù)前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特征类似(shì)于(yú)一级半的市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更大的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为北交所具备(bèi)良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层(céng)面，景顺长城基金表示，我(wǒ)们对(duì)于(yú)具体行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模较(jiào)小、受(shòu)到的关(guān)注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投入的强(qiáng)度(dù)上、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱于创业板、科创板的(de)上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可能(néng)反(fǎn)而拥(yōng)有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业(yè)、活跃的(de)资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向上修复(fù)的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的(de)成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦(jiāo)在科技和制(zhì)造两大(dà)赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的(de)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的东风和企业(yè)自身的(de)努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会给(gěi)投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们(men)认(rèn)为北(běi)交所(suǒ)具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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