钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价(jià)过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在(zài)，时间不过(guò)10多(duō)月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致(zhì)其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分(fēn)析师(shī)和个人投资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无(wú)法让市场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决定，发(fā)挥(huī)资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新上(shàng)钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池(chí)、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组(zǔ)和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后(hòu)随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发(fā)稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟(wěi)民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进(jìn)现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在前(qián)面(miàn)，率先在(zài)两轮(lún)电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签(qiān)订项雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间目合(hé)作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了(le)销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接近(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间jìn)，目前三(sān)元钠(nà)电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能(néng)比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子电池(chí)的成本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格(gé)，一般给到客户(hù)的(de)价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目的(de)实施(shī)地点从(cóng)一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资(zī)子(zi)公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年(nián)多(duō)时(shí)间过去(qù)了，截(jié)至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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