今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了(le)不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(q高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱ǐ)的估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比(bǐ)A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国(guó)新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或(huò)回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商机构的(de)对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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