在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏(piān)小，正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回(huí)升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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