编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一(yī)季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(c大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别hǎn)品一季报(bào)全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的(de)优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一(yī)定有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第四(sì)位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别迹。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合(hé)力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展开，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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