金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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