财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整(zh可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(s可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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