近日，国内上市交易的4只公募商品期货基金陆续公(gōng)布了一季报。在一季度商品市(shì)场(chǎng)整体下(xià)跌的背景下(xià)，4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金也表现不佳，仅建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货ETF利润(rùn)为正。值得注意的是，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增(zēng)幅近三成，备受投资者青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收(shōu)益和利润方面，一季(jì)度，建信能源化工期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益(yì)和利(lì)润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)在(zài)一(yī)季报中均提及，本(bě长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处n)期(qī)已实现收益指基金本期(qī)利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公允价值变动收益(yì)）扣除(chú)相关费用和信用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允(yǔn)价值变动收(shōu)益。

　　期末(mò)基金资(zī)产净值方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有(yǒu)色金属期货(huò)ETF资产净值(zhí)分(fēn)别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基金份额(é)净值方面，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色金属期货(huò)ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现正增长，净值增长(zhǎng)率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从(cóng)份额变动来(lái)看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF份额较(jiào)期(qī)初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万(wàn)份至1.95亿份，增(zēng)幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万(wàn)份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕(pò)市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金认为，主要(yào)原因有以下(xià)几(jǐ)点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资(zī)本市场持续(xù)发酵，导致(zhì)了(le)原油以及(jí)美豆等大(dà)宗商品价(jià)格下跌，引领国内(nèi)豆粕(pò)价格(gé)下挫(cuò)；其次，国(guó)内现货供应相对充(chōng)裕，由于加工利润(rùn)尚(shàng)可，加(jiā)之(zhī)巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕(pò)不(bù)断累库(kù)，部分油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大；最(zuì)后(hòu)，需求端(duān)低迷不振，由(yóu)于春节前养殖产品集(jí)中出栏，春节(jié)后一段时间(jiān)一般(bān)是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪(zhū)价(jià)格持续下(xià)行，养殖业(yè)复产积极性不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫(yì)情偶发，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关(g长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处uān)于报告期内基(jī)金投资策(cè)略(lüè)和(hé)运作(zuò)分析，国(guó)投瑞银基金表(biǎo)示，一季度白银(yín)在初期两个月处于(yú)振荡调整，在三月(yuè)份(fèn)又(yòu)很快反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银(yín)表现更为(wèi)强势，金银比价(jià)有所抬升(shēng)。前(qián)期走势主要受制(zhì)于白(bái)银工业(yè)属性(xìng)及美(měi)联储加息预(yù)期升(shēng)温影响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)高的(de)波动性。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流动性危机，导致避险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，也大(dà)幅降(jiàng)低了市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调整节奏与经济长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处衰退担(dān)忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突发(fā)地缘政治、金融体系(xì)的流动性风险(xiǎn)、新兴经济体(tǐ)债(zhài)务风险等(děng)黑(hēi)天鹅(é)事件的(de)影响。今年以来，美联储已连(lián)续加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示美联储今年或还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入(rù)尾(wěi)声，而通胀仍(réng)处于高位，宏(hóng)观环境对贵金属(shǔ)相对(duì)有利，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考虑到白(bái)银(yín)的(de)高弹性(xìng)及金(jīn)银比价的相(xiāng)对(duì)高位，建议择机(jī)积极配置。

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