总市值超6万亿的科创(chuàng)板市场，增(zēng)添(tiān)风险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动(dòng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将在中国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)的(de)启动，将为科创板市场的科技创新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资者多元化的(de)交易和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求(qiú)。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强市场的关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监(jiān)会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多(duō)层次资本市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创50指数(shù)的场内期权(quán)品种，科技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形(xíng)成良(liáng)好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)，是贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规划(huà)《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进(jìn)上海国(guó)际金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放决策(cè)部(bù)署的重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置(zhì)科创板，激发(fā)科创(chuàng)板创新活力，满足多元(yuán)化(huà)的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革(gé)先行先(xiān)试的(de)示范引领(lǐng)作用，不断提升(shēng)服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证(zhèng)券交易所官网也发布(bù)消息，上(shàng)交所将在中国(guó)证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲(gāng)要》提出(chū)的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放、支(zhī)持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促(cù)进科(kē)创板企业进一步发挥(huī)科创能效、支持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以(yǐ)来(lái)，科创板(bǎn)建设稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板已有上(shàng)市公司519家(jiā)，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，目(mù)前科(kē)创板尚缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市(shì)场需(xū)求(qiú)积极推(tuī)动科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其(qí)作为完善科(kē)创(chuàng)板配(pèi)套产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先(xiān)试(shì)示范引(yǐn)领作用(yòng)的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上(shàng)市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改革试验田(tián)作用，对于促进科创(chuàng)板(bǎn)和股票(piào)期权(quán)市场长期持续健康(kāng)发展意义(yì)重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时(shí)，监管机构还(hái)积(jī)极关注ETF期(qī)权市(shì)场的(de)稳健运(yùn)行和风(fēng)险防(fáng)控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度规则体系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防(fáng)控机制，并根(gēn)据(jù)市场运行(xíng)情况改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我(wǒ)国(guó)ETF期(qī)权(quán)市场发(fā)展特点，实施了投(tóu)资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制度等一系列(liè)风控安排，保障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期权(quán)产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适(shì)应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上交所将在目前(qián)行(xíng)之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中(zhōng)国证监(jiān)会的指导下，会(huì)同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将(jiāng)领略的意思增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍(biàn)的金(jīn)融衍生工具(jù)，在价(jià)格发(fā)现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发(fā)挥(huī)了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以来(lái)，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深(shēn)交易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序(xù)，有效发挥(huī)了引入增(zēng)量(liàng)资金(jīn)、稳定现(xiàn)货市场的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计，作为股票市场的基础性(xìng)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年(nián)12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日(rì)，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具将(jiāng)更加(jiā)丰富(fù)和(hé)多(duō)元化。

　　一位公募投资(zī)人(rén)士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出了(le)不(bù)同类型的(de)期权(quán)品种，不(bù)同(tóng)品种对(duì)应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新(xīn)风格(gé)投资有(yǒu)了(le)风险管理工具，这将(jiāng)有利于投资(zī)者做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足(zú)不(bù)同投资(zī)者的投资(zī)交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙头产品，都是期(qī)权(quán)合约标的(de)。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突出优势。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具(jù)进行方向性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充(chōng)分发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动(dòng)性进一(yī)步提高(gāo)，进(jìn)而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模和(hé)流动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不(bù)断增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基金经理称(chēng)。

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