当前，市场投资者正在担(dān)忧(yōu)，眼下(xià)美国政府的(de)债务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡在(zài)白(bái)宫就债务上限问(wèn)题与(yǔ)总统拜登(dēng)举行会议后表示(shì)，这次会见并未就解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达(dá)成任何有益意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜(bài)登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地(dì)时间周二(èr)，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)在(zài)白(bái)宫与国会(huì)众(zhòng)议(yì)院议长、共和党(dǎng)人(rén)麦(mài)卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上(shàng)限问题长达三个(gè)月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报(bào)道称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？民主党领(lǐng)袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次(cì)会(huì)谈。

　　之前市场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的此次谈判达(dá)成协议(yì)的可(kě)能性不大，因(yīn)此，在(zài)谈判前一日，麦康奈(nài)尔称，在美国(guó)灾难性违约(yuē)迫在眉(méi)睫之际，他不(bù)会在债务(wù)上限问题(tí)上打(dǎ)破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番(fān)言论(lùn)无(wú)疑(yí)给此(cǐ)次谈判(pàn)泼(pō)了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债(zhài)务(wù)总额超过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)。然而，使用非常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在(zài)致信(xìn)国会领袖时发出了债(zhài)务违约(yuē)可能期限的警告，称财(cái)政(zhèng)部的最佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提(tí)高债务上限或暂停上限，到6月(yuè)初(chū)，财(cái)政(zhèng)部(bù)将无法(fǎ)继续履(lǚ)行(xíng)政府(fǔ)的所有义务，最早可能在6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党的债(zhài)务上限问题相关议(yì)案在众(zhòng)议院(yuàn)以(yǐ)微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿(yì)美元，则暂停(tíng)时限(xiàn)作废，但提(tí)高上限需(xū)要满足多(duō)种削减(jiǎn)开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在议(yì)案通过后很(hěn)快表示，这一将削减支出(chū)和提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没机(jī)会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日政府将耗(hào)尽现金(jīn)，如国会不提高债(zhài)务上限，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法危机”，引发金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管(guǎn)机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监管机构(gòu)的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间(jiān)5月8日(rì)，加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告(gào)中(zhōng)批(pī)评称(chēng)，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到第一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收了(le)数千亿美元的存(cún)款(kuǎn)。同时，其工作人员也没(méi)有意识(shí)到银行(xíng)过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措(cuò)施去尽快解决(jué)问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国(guó)银(yín)行业的(de)这(zhè)一场危机风暴中，加州是(shì)名副(fù)其实的“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告(gào)倒闭的第一(yī)共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位(wèi)于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金山联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能会(huì)投入更多人员进行监(jiān)督。DFPI在报告中称(chēng)，加州监管机构未来将对(duì)资产超(chāo)过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加(jiā)强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素(sù)之一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机(jī)构并未认定大(dà)量(liàng)无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存款的账户往往是由企业客户持有(yǒu)的(de)，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报(bào)告还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银(yín)行考虑(lǜ)如何管理社交媒体和实时提款带来的(de)风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度(dù)推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备的回补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部周二表(biǎo)示：美(měi)国(guó)战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界(jiè)上最大(dà)的石油储备，能源部仍然(rán)致力于(yú)以一种为(wèi)美(měi)国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经(jīng)济(jì)和安(ān)全(quán)利(lì)益的方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的(de)授权并进行必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备(bèi)进行(xíng)良好管理的一部分。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)表示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府(fǔ)拨(bō)款法案取消了国会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾(céng)一度(dù)短(duǎn)暂(zàn)符(fú)合美国(guó)政(zhèng)府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数(shù)时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度全线(xiàn)跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合(hé)约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆油率(lǜ)先(xiān)回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势有明(míng)显分化，从(cóng)板块内强弱表现上来看，棕榈油明(míng)显强(qiáng)于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到(dào)近(jìn)月，反映了(le)市(shì)场(chǎng)交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货(huò)分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业(yè)火爆(bào)，美(měi)团预测五一(yī)堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基(jī)调(diào)，且认为节(jié)后油脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油产(chǎn)量或不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后(hòu)咨询机构(gòu)数据(jù)显示大豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库存加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到港带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供(gōng)给的压制，前期表(biǎo)现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈油在产(chǎn)地及国内持续(xù)去(qù)库的(de)加持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建投(tóu)期货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应(yīng)了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公布的(de)数据显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可(kě)能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口环(huán)比(bǐ)显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到(dào)周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大(dà)，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存(cún)或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低库存(cún)水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主(zhǔ)要在于当月假期较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马来种(zhǒng)植园(yuán)的印尼工人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常(cháng)开斋节(jié)当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数据有偏(piān)低倾向。今(jīn)年印(yìn)尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是国际(jì)劳动节(jié)假期，预(yù)计(jì)因(yīn)此印(yìn)尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的(de)国内(nèi)外(wài)供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶段性的宏观企稳(wěn)及(jí)情绪修复(fù)也(yě)是此轮油脂(zhī)反弹(dàn)的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美(měi)国经济(jì)衰退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期偏强，是国(guó)内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美国非(fēi)农就(jiù)业等数据全面超(chāo)预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业危机(jī)、债务上限(xiàn)到(dào)期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担(dān)忧，国际原油随之止(zhǐ)跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观(guān)环境（欧美经济(jì)衰退预期(qī)、美(měi)国(guó)银行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴(鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？bā)西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作(zuò)目前播(bō)种顺利(lì)、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，当前，因宏观和基(jī)本面(miàn)的压制依然存在，受(shòu)访人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的(de)持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背(bèi)景(jǐng)下，我们预期油脂很难(nán)具备持(chí)续的上行基础(chǔ)，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表示。

　　在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国(guó)内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看(kàn)来，进入增库(kù)周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节性增产(chǎn)季，中期(qī)产地库存趋向回(huí)升(shēng)。但当(dāng)前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几(jǐ)个(gè)月的时(shí)间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存带来(lái)的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向(xiàng)较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈(lǘ)油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈油的连续(xù)去(qù)库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一(yī)般有着超于(yú)正常季(jì)节性的(de)产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的产量环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力(lì)，不利于(yú)产地报价及棕(zōng)榈油期价(jià)的持(chí)续上(shàng)行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆(dòu)检验(yàn)只影响大豆供给的节奏但不会消化供(gōng)应压力(lì)，根据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂单月供应(yīng)在(zài)230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来(lái)看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就已经进入累库(kù)状态。截(jié)至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累(lèi)库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯一呈现(xiàn)库存下滑的油(yóu)脂(zhī)是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈(lǘ)油有望在(zài)开斋节后开(kāi)启累库(kù)，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口利(lì)润改善(shàn)及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油(yóu)料多数进口为(wèi)主，成本端(duān)原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水是(shì)否进一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作(zuò)面积预(yù)期(qī)，国际棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油葵(kuí)油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预(yù)期、美高利息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)需(xū)求(qiú)传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随(suí)时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改善的背景下，油(yóu)脂并不(bù)具(jù)备(bèi)持续性反弹的基础，后(hòu)期(qī)涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判(pàn)断，业内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的(de)持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入场机(jī)会，合(hé)约上(shàng)建议选择远月合约，品种中首选豆(dòu)油。待(dài)供需报告(gào)发(fā)布后可择机考虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单(dān)及菜(cài)棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？