今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡(cài)嵩软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(sōng)松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在(zài)股(gǔ)价(jià)飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水平，去年(nián)三季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的(de)扩(kuò)产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下(xià)行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为(wèi)一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向也(yě)受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长起(qǐ)了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个(gè)股在(zài)一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司(sī)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期(qī)，我(wǒ)们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季(jì)度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业(yè)研究视野，逆势而行。

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